证券之星消息大业证券，2025年9月8日智光电气（002169）发布公告称国信证券王晓声、国寿安保肖佳琪、德邦基金李乐行、中金公司张若熙杨伊晨、万家基金王立晟、聚鸣投资胥本涛贺云龙惠博闻、远信投资刘广旭、前海人寿吴锡雄、瑞华控股陈俪芳、申万菱信王瀚、交银施罗德周珊珊于2025年9月8日调研我司。
具体内容如下：
问：自去年以来储能行业有什么变化，公司储能业务如何？
答：今年以来大业证券，储能行业依然保持了较高的增速，特别是独立储能电站投资建设增长迅猛。公司储能设备销售业务2025年上半年实现营收10.6亿元，净利润超7000万元。公司目前储能在手订单超18亿元，中标待签合同订单持续增加。公司将持续加大营销力度以及推动增效降本，争取进一步提升经营质量。
问：请介绍下公司独立储能电站业务。
答：公司在清远投资建设了清远一期（200MW/400MWh）、清远二期（100MW/200MWh）、清远三期（200MW/400MWh）；在梅州平远建设了平远一期（100MW/200MWh），其中清远一期已于去年下半年投运，清远二期、三期、平远一期主体工程建设已基本完成，在收尾调试阶段，争取在年内并网投运；平远二期（100MW/200MWh）也将动工建设。公司投资的储能电站均采用公司级联型高压直挂储能系统产品，该产品能效转换效率高、维护成本低、构网能力强，特别契合独立储能电站的运营需求；以公司清远项目（一期）为例，今年上半年实现营业收入11,724.84万元，净利润7,408.20万元。今年7月广东省能源局明确“同一220kV供电片区规划建设原则上不超过1座独立储能电站”的政策，未来省内独立储能电站的数量将被有效控制，预计公司仍将保持一定的优势。
问：公司倡导的级联型高压储能技术路线已有其他公司陆续进入大业证券，请公司该技术是否具备一定的壁垒？
答：公司所倡导的级联型高压储能技术确实具备一定的技术壁垒。这种技术的核心壁垒在于PCS（储能变流器）及电池系统的均衡管理、绝缘处理等方面。与常规低压路线相比，级联型高压技术路线的电压等级更高，需要长期的高压、大功率电力电子技术的积累及实际的产品运行经验。公司在大功率电力电子领域深耕多年，并在2013年就推出了级联型高压PCS产品并实际应用，因此在技术研发和实际应用案例方面处于行业领先地位，并拥有深厚的技术积累。这些因素共同构成了公司级联型高压储能技术的壁垒，使得公司在该领域保持竞争优势。截至目前，公司是级联高压直挂储能技术细分领域领先企业，实际投产业绩遥遥领先。
问：公司毛利同比上年同期有升，主要是哪方面的原因导致毛利升了？
答：公司毛利同比上年同期有所提升，主要原因如下1.营业收入增长报告期内，公司营业收入实现16.43亿元，较上年同期上升31.71%，这一增长主要是由于储能相关业务的收入增长较多。2.成本控制有效公司通过技术创新和生产效率提升，保持了毛利率的提升。数字能源技术及产品的毛利率为17.47%，比上年同期增加了1.89%。3.技术创新和产品迭代公司重视技术创新，持续加大研发支出，保持战略产品迭代升级，引领行业趋势，这有助于提升产品的竞争力和盈利能力。4.生产交付能力提升公司持续加强生产及交付能力建设，永和生产制造基地的先进产能逐步释放，有助于提升生产效率和质量控制水平。
问：公司海外业务进展如何？
答：公司高度重视国际市场布局，自2023年设立海外事业部以来针对海外的产品研发认证、市场推广、示范性项目落地等方面取得了一定的成绩，主要产品包括液冷工商储一体机、液冷集装箱式储能系统及智能户储产品，可满足多元化应用场景需求；工商储产品已经取得欧标认证及意大利CEI0-16并网认证。目前在意大利已有订单落地，海外业务毛利相对较高。公司在欧洲、非洲及东南亚等市场均有项目在持续跟踪中。公司将持续加大市场开拓力度，争取更多项目落地。
智光电气（002169）主营业务：主要从事数字能源技术及产品的研发、生产和销售及综合能源技术研究与服务,具体包括:储能PCS/BMS/EMS及储能系统集成,高压变频设备、高压无功补偿设备、配网中性点接地装置、新能源并网测试车等高压大功率电力电子柔性装备,电力电缆产品,微网与分布式能源、光储充一体化等综合能源服务解决方案。
智光电气2025年中报显示，公司主营收入16.43亿元，同比上升31.71%；归母净利润-5515.06万元，同比上升38.88%；扣非净利润-5510.4万元，同比上升9.02%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入9.86亿元，同比上升36.8%；单季度归母净利润-1811.49万元，同比上升36.87%；单季度扣非净利润-1927.76万元，同比下降42.32%；负债率69.19%，投资收益13.8万元，财务费用6420.94万元，毛利率16.58%。
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